TỶ SUẤT HOÀN VỐN NỘI BỘ: NÓ DÙNG ĐỂ LÀM GÌ, TÍNH TOÁN VÀ VÍ DỤ - DUDAS - 2026

Các tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là một chỉ số được sử dụng trong lập ngân sách vốn để ước tính lợi nhuận trên đầu tư có khả năng. Chính tỷ lệ khấu trừ làm cho giá trị hiện tại ròng (NPV) của tổng dòng tiền của một dự án cụ thể bằng không.

Thuật ngữ “nội bộ” đề cập đến thực tế là việc tính toán tỷ lệ này đã loại trừ các yếu tố bên ngoài, chẳng hạn như lạm phát, chi phí vốn hoặc các rủi ro tài chính khác nhau.

Nguồn: pixabay.com

Đối với khoản đầu tư có thu nhập cố định trong đó tiền chỉ được gửi một lần, tiền lãi của khoản tiền gửi này được trả cho nhà đầu tư với một mức lãi suất cụ thể trong từng thời kỳ. Nếu khoản tiền gửi ban đầu không tăng hoặc giảm, nó sẽ có IRR bằng lãi suất được chỉ định.

Đánh giá IRR

Nhận được một khoản lợi tức đầu tư nhất định tại một thời điểm có giá trị hơn việc nhận được lợi tức tương tự vào một thời điểm sau đó. Do đó, yếu tố sau sẽ tạo ra IRR thấp hơn yếu tố trước, nếu tất cả các yếu tố khác bằng nhau.

Một khoản đầu tư có cùng tổng lợi nhuận với khoản đầu tư trước đó, nhưng lợi nhuận chậm hơn trong một hoặc nhiều khoảng thời gian, sẽ có IRR thấp hơn.

Mặc dù tỷ suất sinh lợi thực tế mà một dự án nhất định tạo ra thường sẽ khác với tỷ suất sinh lợi nội bộ ước tính của nó, nhưng một dự án có số tiền IRR cao hơn đáng kể sẽ có cơ hội tăng trưởng mạnh hơn nhiều so với các lựa chọn thay thế khác. có sẵn.

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là gì?

Bạn có thể coi tỷ suất hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ tăng trưởng dự kiến ​​mà một dự án sẽ tạo ra.

Lợi tức đầu tư

Các công ty sử dụng IRR trong lập ngân sách vốn để so sánh khả năng sinh lời của các dự án vốn theo tỷ lệ hoàn vốn.

Ví dụ, một công ty sẽ so sánh việc đầu tư vào một nhà máy mới với việc mở rộng một nhà máy hiện có dựa trên IRR của mỗi dự án. Để tối đa hóa lợi nhuận, IRR của dự án càng cao thì dự án đó càng được mong muốn thực hiện.

Để tối đa hóa lợi nhuận, dự án có IRR cao nhất sẽ được coi là tốt nhất và sẽ được thực hiện trước.

Tối đa hóa giá trị hiện tại ròng

IRR là một chỉ số về lợi nhuận, hiệu quả hoặc hiệu suất của một khoản đầu tư. Điều này trái ngược với giá trị hiện tại ròng. Đây là một chỉ báo về giá trị ròng hoặc cường độ được thêm vào khi đầu tư.

Áp dụng phương pháp IRR để tối đa hóa giá trị của công ty, mọi khoản đầu tư sẽ được chấp nhận nếu khả năng sinh lời của nó, được đo bằng tỷ suất hoàn vốn nội bộ, lớn hơn tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được.

Tỷ lệ tối thiểu thích hợp để tối đa hóa giá trị gia tăng cho doanh nghiệp là giá vốn. Nghĩa là, tỷ suất hoàn vốn nội bộ của một dự án mới phải lớn hơn chi phí vốn của công ty.

Điều này là do chỉ một khoản đầu tư có tỷ suất hoàn vốn nội bộ vượt quá chi phí vốn chủ sở hữu mới có giá trị hiện tại ròng dương.

Tuy nhiên, việc lựa chọn các khoản đầu tư có thể bị hạn chế về ngân sách. Cũng có thể có các dự án cạnh tranh loại trừ lẫn nhau hoặc khả năng quản lý nhiều dự án hơn có thể hầu như bị hạn chế.

Trong ví dụ về việc công ty so sánh việc đầu tư vào một nhà máy mới với việc mở rộng một nhà máy hiện tại, có thể có lý do tại sao công ty không tham gia vào cả hai dự án.

Tiền thuê cố định

IRR cũng được sử dụng để tính toán lợi tức đến hạn và lợi tức khi khấu hao.

thụ động

Tỷ suất hoàn vốn nội bộ và giá trị hiện tại ròng có thể được áp dụng cho cả nợ phải trả và đầu tư. Đối với một khoản nợ phải trả, tỷ suất hoàn vốn nội bộ thấp hơn sẽ thích hợp hơn tỷ suất hoàn vốn nội bộ cao hơn.

Quản lý vốn

Các công ty sử dụng tỷ suất hoàn vốn nội bộ để đánh giá các vấn đề về cổ phần và chương trình mua lại cổ phần.

Lợi ích của việc mua lại cổ phần xảy ra nếu việc hoàn vốn cho cổ đông có tỷ suất hoàn vốn nội bộ cao hơn so với các dự án đầu tư cổ phần ứng viên hoặc các dự án mua lại theo giá thị trường hiện tại.

Tài trợ cho các dự án mới bằng cách thu được khoản nợ mới cũng có thể liên quan đến việc đo lường chi phí của khoản nợ mới theo lợi suất đến hạn (tỷ suất hoàn vốn nội bộ).

Vốn tư nhân

IRR cũng được sử dụng cho vốn cổ phần tư nhân, từ quan điểm của các đối tác hữu hạn. Nó được sử dụng như một chỉ số đánh giá hoạt động của thành viên hợp danh với tư cách là người quản lý đầu tư.

Điều này là do thành viên hợp danh là người kiểm soát các dòng tiền, bao gồm cả việc giảm vốn cam kết của các thành viên góp vốn.

Nó được tính như thế nào?

Đưa ra một tập hợp các cặp (thời gian, dòng tiền) tham gia vào một dự án, tỷ suất hoàn vốn nội bộ được tính từ giá trị hiện tại ròng như một hàm của tỷ suất sinh lợi. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ sẽ là tỷ suất sinh lợi mà hàm này bằng 0.

Cho các cặp (chu kỳ, dòng tiền) (n, Cn) trong đó n là số nguyên không âm, N là tổng số kỳ và NPV là giá trị hiện tại ròng. IRR được cho bởi r, theo công thức:

Cân nhắc công thức

Giá trị C0, nhỏ hơn hoặc bằng 0, tương ứng với khoản đầu tư ban đầu khi bắt đầu dự án.

Kỳ n thường được tính bằng năm. Tuy nhiên, việc tính toán có thể đơn giản hơn bằng cách tính r sử dụng khoảng thời gian mà phần lớn bài toán được xác định. Ví dụ, các tháng được sử dụng nếu phần lớn các dòng tiền xảy ra đều đặn hàng tháng.

Bất kỳ thời gian cố định nào cũng có thể được sử dụng thay cho thời điểm hiện tại (ví dụ, khi kết thúc một khoảng thời gian niên kim); giá trị thu được bằng 0 nếu và chỉ khi NPV bằng 0.

Trong trường hợp dòng tiền là các biến ngẫu nhiên, như trong trường hợp niên kim, các giá trị kỳ vọng được đặt trong công thức trước đó.

Các cách tính IRR

Thông thường, giá trị của r thỏa mãn phương trình trên không thể được tìm thấy bằng phương pháp phân tích. Trong trường hợp này, phương pháp số hoặc đồ thị phải được sử dụng.

IRR trong thực tế được tính bằng thử và sai. Điều này là do không có cách phân tích để tính toán khi nào giá trị hiện tại ròng sẽ bằng 0. Việc tính toán tỷ suất hoàn vốn nội bộ có thể được thực hiện theo ba cách:

- Sử dụng chức năng IRR trong Excel hoặc các chương trình bảng tính khác

- Sử dụng máy tính tài chính

- Sử dụng quy trình lặp đi lặp lại, trong đó nhà phân tích thử các tỷ lệ chiết khấu khác nhau cho đến khi NPV bằng không.

Diễn dịch

Quy tắc tỷ suất hoàn vốn nội bộ là một hướng dẫn để đánh giá xem có nên tiến hành một dự án hoặc khoản đầu tư hay không.

Quy tắc IRR quy định rằng nếu tỷ suất hoàn vốn nội bộ của một dự án hoặc khoản đầu tư lớn hơn tỷ suất hoàn vốn tối thiểu cần thiết, thường là chi phí vốn, thì dự án hoặc khoản đầu tư phải tiếp tục.

Ngược lại, nếu IRR trên một dự án hoặc khoản đầu tư nhỏ hơn chi phí vốn, thì việc từ chối nó có thể là hành động tốt nhất.

Làm thế nào để giải thích nó

Về mặt lý thuyết, bất kỳ dự án nào có tỷ suất hoàn vốn nội bộ lớn hơn giá vốn của nó đều có lợi. Do đó, việc xúc tiến các dự án như vậy là vì lợi ích của công ty.

Khi lập kế hoạch cho các dự án đầu tư, các công ty sẽ thiết lập tỷ lệ cơ hội nội bộ (TIO) để xác định tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu có thể chấp nhận được mà khoản đầu tư được đề cập phải đạt được để xem xét.

Bất kỳ dự án nào có IRR lớn hơn TIO sẽ có thể được coi là có lãi. Tuy nhiên, các công ty sẽ không nhất thiết phải tìm kiếm một dự án chỉ dựa trên điều này.

Thay vào đó, họ có thể đang theo đuổi các dự án có sự khác biệt lớn nhất giữa IRR và TIO. Đây chắc chắn sẽ là những căn có khả năng sinh lời cao nhất.

Ngoài ra, IRR có thể được so sánh với tỷ suất sinh lợi phổ biến trên thị trường chứng khoán.

Trong trường hợp một công ty không thể tìm thấy các dự án có IRR lớn hơn lợi nhuận có thể thu được trên thị trường tài chính, thì công ty đó có thể chỉ cần đầu tư thu nhập giữ lại của mình vào các thị trường này.

Mặc dù đối với nhiều người, IRR là một chỉ số hấp dẫn, nó luôn nên được sử dụng cùng với giá trị hiện tại ròng để có được bức tranh tốt hơn về giá trị đại diện cho một dự án có thể xảy ra mà một công ty có thể bắt đầu.

Ví dụ

ví dụ 1

Hãy để một khoản đầu tư được xác định theo chuỗi dòng tiền sau đây. Khi đó IRR r được cho bởi:

Trong trường hợp này, câu trả lời là 5,96%, vì để phương trình được thỏa mãn, phép tính r là: r = 0,0596.

Ví dụ 2

Giả sử bạn muốn mở một tiệm bánh pizza. Tất cả chi phí và lợi nhuận được tính cho hai năm tiếp theo và sau đó NPV của doanh nghiệp được tính theo các tỷ lệ cơ hội nội bộ khác nhau. Ở mức 6%, bạn nhận được giá trị hiện tại ròng là 2.000 đô la.

Tuy nhiên, giá trị hiện tại ròng phải bằng 0, do đó, tỷ lệ cơ hội nội bộ cao hơn được kiểm tra, giả sử lãi suất 8%.

Ở mức 8%, việc tính toán NPV đưa ra khoản lỗ ròng là - $ 1,600. Bây giờ nó là tiêu cực. Vì vậy, một tỷ lệ cơ hội nội bộ được kiểm tra giữa cả hai, chẳng hạn với lãi suất 7%. 7% mang lại giá trị hiện tại ròng là 15 đô la.

Con số này gần bằng 0 đến mức tỷ suất hoàn vốn nội bộ có thể ước tính chỉ trên 7% một chút.

Người giới thiệu

1. Adam Hayes (2019). Định nghĩa Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Lấy từ: investmentopedia.com.
2. Wikipedia, bách khoa toàn thư miễn phí (2019). Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ. Lấy từ: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Lấy từ: unionfinanceinstitution.com.
4. Wall Street Mojo (2019). Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Lấy từ: wallstreetmojo.com.
5. Câu trả lời đầu tư (2019). Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Lấy từ: Investmentanswers.com.
6. The Balance (2019). Cách tính Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của bạn. Lấy từ: thebalance.com.