GIÁ TRỊ HIỆN TẠI RÒNG: NÓ DÙNG ĐỂ LÀM GÌ, NÓ ĐƯỢC TÍNH NHƯ THẾ NÀO, LỢI THẾ - NÊN KINH TÊ - 2025

Các giá trị hiện tại ròng (NPV) là phần chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các luồng tiền vào và giá trị hiện tại của các luồng tiền trong một thời gian nhất định.

Giá trị hiện tại ròng được xác định bằng cách tính toán chi phí (dòng tiền âm) và lợi ích (dòng tiền dương) cho mỗi thời kỳ của một khoản đầu tư. Khoảng thời gian này thường là một năm, nhưng có thể được tính bằng quý hoặc tháng.

Nguồn: pixabay.com

Đây là phép tính được sử dụng để tìm giá trị hiện tại của luồng thanh toán trong tương lai. Nó thể hiện giá trị của tiền theo thời gian và có thể được sử dụng để so sánh các lựa chọn thay thế đầu tư tương tự. Nên tránh bất kỳ dự án hoặc khoản đầu tư nào có NPV âm.

Giá trị của các dòng tiền theo thời gian

Giá trị thời gian của tiền xác định rằng thời gian ảnh hưởng đến giá trị của các dòng tiền.

Ví dụ, một người cho vay có thể cung cấp 99 xu cho lời hứa nhận được 1 đô la vào tháng tới. Tuy nhiên, lời hứa nhận được cùng một đô la đó trong 20 năm trong tương lai sẽ có giá trị thấp hơn nhiều so với ngày hôm nay đối với cùng một người cho vay đó, ngay cả khi khoản hoàn trả trong cả hai trường hợp đều đúng như nhau.

Sự sụt giảm giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai dựa trên tỷ lệ hoàn vốn đã chọn, hay tỷ lệ chiết khấu.

Ví dụ, nếu có một loạt các dòng tiền giống nhau theo thời gian, thì dòng tiền hiện tại là có giá trị nhất, và mỗi dòng tiền trong tương lai sẽ trở nên ít giá trị hơn dòng tiền trước đó.

Điều này là do dòng chảy hiện tại có thể được đảo ngược ngay lập tức và do đó bắt đầu thu được lợi nhuận, trong khi với dòng chảy trong tương lai thì không thể.

Giá trị hiện tại ròng là gì?

Vì tính đơn giản, giá trị hiện tại ròng là một công cụ hữu ích để xác định xem một dự án hoặc khoản đầu tư sẽ dẫn đến lãi hay lỗ ròng. Giá trị hiện tại ròng dương dẫn đến lợi nhuận, trong khi giá trị âm dẫn đến thua lỗ.

Giá trị hiện tại ròng đo lường mức vượt quá hoặc thâm hụt của các dòng tiền, về mặt giá trị hiện tại, trên giá vốn. Trong tình huống ngân sách lý thuyết với số vốn không giới hạn, một công ty nên thực hiện tất cả các khoản đầu tư với giá trị hiện tại ròng dương.

Giá trị hiện tại ròng là một công cụ trung tâm trong phân tích dòng tiền và là một phương pháp tiêu chuẩn để sử dụng giá trị thời gian của tiền để đánh giá các dự án dài hạn. Nó được sử dụng rộng rãi trong kinh tế, tài chính và kế toán.

Nó được sử dụng trong lập ngân sách vốn và lập kế hoạch đầu tư để phân tích khả năng sinh lời của một dự án hoặc đầu tư đã được lên kế hoạch.

Ví dụ sử dụng

Giả sử một nhà đầu tư có thể chọn nhận khoản thanh toán 100 đô la ngay hôm nay hoặc trong một năm. Một nhà đầu tư hợp lý sẽ không sẵn sàng trì hoãn thanh toán.

Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu một nhà đầu tư có thể chọn nhận 100 đô la ngày hôm nay hoặc 105 đô la trong một năm? Nếu người thanh toán đáng tin cậy, 5% tăng thêm đó có thể đáng để chờ đợi, nhưng chỉ khi nhà đầu tư không thể làm gì khác với 100 đô la kiếm được hơn 5%.

Một nhà đầu tư có thể sẵn sàng đợi một năm để kiếm thêm 5%, nhưng điều đó có thể không được tất cả các nhà đầu tư chấp nhận. Trong trường hợp này, 5% là tỷ lệ chiết khấu sẽ thay đổi tùy theo chủ đầu tư.

Nếu một nhà đầu tư biết rằng họ có thể kiếm được 8% khoản đầu tư tương đối an toàn trong năm tới, họ sẽ không sẵn sàng bỏ ra 5%. Trong trường hợp này, tỷ lệ chiết khấu của nhà đầu tư là 8%.

Một công ty có thể xác định tỷ lệ chiết khấu bằng cách sử dụng lợi tức kỳ vọng từ các dự án khác với mức độ rủi ro tương tự, hoặc chi phí vay tiền để tài trợ cho dự án.

Nó được tính như thế nào

Để tính giá trị hiện tại ròng, công thức sau được sử dụng, được hiển thị bên dưới:

Rt = dòng tiền vào hoặc ra ròng trong một khoảng thời gian t.

i = tỷ lệ chiết khấu hoặc lợi nhuận có thể thu được từ các khoản đầu tư thay thế.

t = số khoảng thời gian.

Đây là một cách dễ nhớ hơn về khái niệm: NPV = (Giá trị hiện tại của dòng tiền kỳ vọng) - (Giá trị hiện tại của dòng tiền đầu tư)

Ngoài chính công thức, giá trị hiện tại ròng có thể được tính bằng bảng, bảng tính hoặc máy tính.

Số tiền ở hiện tại đáng giá hơn số tiền tương tự trong tương lai, do lạm phát và lợi nhuận từ các khoản đầu tư thay thế có thể được thực hiện trong thời gian xen kẽ.

Nói cách khác, một đô la kiếm được trong tương lai sẽ không đáng giá bằng một đô la kiếm được trong hiện tại. Yếu tố tỷ lệ chiết khấu của công thức giá trị hiện tại ròng là một cách để tính đến điều này.

Lợi thế

- Tính đến giá trị của tiền theo thời gian, nhấn mạnh các dòng tiền trước đó.

- Xem xét tất cả các dòng tiền liên quan trong suốt vòng đời của dự án.

- Việc sử dụng chiết khấu làm giảm tác động của dòng tiền dài hạn ít có khả năng xảy ra.

- Nó có cơ chế ra quyết định: từ chối các dự án có giá trị hiện tại ròng âm.

Giá trị hiện tại ròng là một chỉ báo về giá trị mà một khoản đầu tư hoặc dự án mang lại cho doanh nghiệp. Trong lý thuyết tài chính, nếu có sự lựa chọn giữa hai phương án loại trừ lẫn nhau, thì phương án tạo ra giá trị hiện tại ròng cao nhất nên được chọn.

Các dự án có đủ rủi ro có thể được chấp nhận nếu chúng có giá trị hiện tại ròng dương. Điều này không nhất thiết có nghĩa là chúng nên được thực hiện, vì giá trị hiện tại ròng theo giá vốn có thể không tính đến chi phí cơ hội, tức là so với các khoản đầu tư sẵn có khác.

Quy tắc giá trị hiện tại ròng

Một khoản đầu tư có giá trị hiện tại ròng dương được giả định là có lãi, và khoản đầu tư có giá trị âm sẽ dẫn đến lỗ ròng. Khái niệm này là cơ sở của quy tắc giá trị hiện tại ròng, trong đó chỉ ra rằng chỉ các khoản đầu tư có giá trị NPV dương mới được xem xét.

Giá trị hiện tại ròng dương chỉ ra rằng thu nhập kế hoạch được tạo ra bởi một dự án hoặc khoản đầu tư, tính bằng đô la hiện tại, vượt quá chi phí dự kiến, cũng tính bằng đô la hiện tại.

Nhược điểm

Một hạn chế của việc sử dụng phân tích giá trị hiện tại ròng là nó đưa ra các giả định về các sự kiện trong tương lai có thể không đáng tin cậy. Việc đo lường khả năng sinh lời của một khoản đầu tư với giá trị hiện tại thuần chủ yếu dựa trên các ước tính, vì vậy có thể có một biên độ sai sót đáng kể.

Trong số các yếu tố ước tính là chi phí đầu tư, tỷ lệ chiết khấu và lợi nhuận kỳ vọng. Một dự án có thể yêu cầu các chi phí không lường trước được để bắt đầu hoặc có thể yêu cầu các chi phí bổ sung vào cuối dự án.

Thời gian hoàn vốn, hoặc phương pháp hoàn vốn, là một phương pháp thay thế đơn giản hơn cho giá trị hiện tại ròng. Phương pháp này tính toán thời gian cần thiết để khoản đầu tư ban đầu được hoàn trả.

Tuy nhiên, phương pháp này không tính đến giá trị thời gian của tiền. Vì lý do này, thời gian hoàn vốn được tính cho các khoản đầu tư dài hạn có khả năng thiếu chính xác cao hơn.

Ngoài ra, thời gian hoàn vốn bị giới hạn nghiêm ngặt trong khoảng thời gian cần thiết để bù đắp chi phí đầu tư ban đầu. Tỷ suất lợi nhuận trên khoản đầu tư của bạn có thể tăng mạnh.

So sánh sử dụng thời gian hoàn vốn không tính đến lợi nhuận dài hạn của các khoản đầu tư thay thế.

Ví dụ

Giả sử một công ty có thể đầu tư vào thiết bị trị giá 1.000.000 đô la, và dự kiến ​​sẽ tạo ra thu nhập 25.000 đô la mỗi tháng trong 5 năm.

Công ty có sẵn vốn cho đội. Ngoài ra, bạn có thể đầu tư vào thị trường chứng khoán để thu lợi nhuận kỳ vọng 8% mỗi năm.

Các nhà quản lý cảm thấy rằng việc mua thiết bị hoặc đầu tư vào thị trường chứng khoán là những rủi ro tương tự.

Bước một: Giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư ban đầu

Vì thiết bị được trả trước, đây là dòng tiền đầu tiên được tính toán. Không có thời gian trôi qua cần được tính toán, do đó, khoản thoát 1.000.000 đô la không cần được chiết khấu.

Xác định số kỳ (t)

Nhóm dự kiến ​​sẽ tạo ra dòng tiền hàng tháng và kéo dài trong 5 năm. Điều này có nghĩa là sẽ có 60 dòng tiền và 60 kỳ được đưa vào tính toán.

Xác định lãi suất chiết khấu (i)

Khoản đầu tư thay thế dự kiến ​​sẽ trả 8% hàng năm. Tuy nhiên, do thiết bị tạo ra dòng tiền hàng tháng nên tỷ lệ chiết khấu hàng năm phải được chuyển đổi thành tỷ lệ hàng tháng. Sử dụng công thức sau, người ta thấy rằng:

Lãi suất chiết khấu hàng tháng = ((1 + 0,08) ^1/12 ) -1 = 0,64%.

Bước hai: Giá trị hiện tại ròng của các dòng tiền trong tương lai

Dòng tiền hàng tháng thu được vào cuối tháng. Khoản thanh toán đầu tiên đến đúng một tháng sau khi mua thiết bị.

Đây là khoản thanh toán trong tương lai, vì vậy nó phải được điều chỉnh theo giá trị thời gian của tiền. Để minh họa khái niệm, bảng dưới đây chiết khấu năm khoản thanh toán đầu tiên.

Việc tính toán đầy đủ giá trị hiện tại ròng bằng giá trị hiện tại của 60 dòng tiền trong tương lai, trừ đi khoản đầu tư 1.000.000 đô la.

Việc tính toán có thể phức tạp hơn nếu thiết bị được mong đợi sẽ có giá trị nào đó vào cuối thời hạn sử dụng. Tuy nhiên, trong ví dụ này, nó không được cho là có giá trị.

Công thức này có thể được đơn giản hóa thành phép tính sau: NPV = (- 1.000.000 đô la) + (1.242.322,82 đô la) = 242.322,82 đô la

Trong trường hợp này, giá trị hiện tại ròng là dương. Vì vậy, các thiết bị phải được mua. Nếu giá trị hiện tại của các dòng tiền này là số âm do tỷ lệ chiết khấu cao hơn, hoặc dòng tiền ròng thấp hơn, thì khoản đầu tư sẽ được tránh.

Người giới thiệu

1. Will Kenton (2018). Giá trị hiện tại ròng - NPV. Investopedia. Lấy từ: investmentopedia.com.
2. Wikipedia, bách khoa toàn thư miễn phí (2019). Giá trị hiện tại ròng. Lấy từ: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Giá trị hiện tại ròng (NPV) là gì? Lấy từ: unionfinanceinstitution.com.
4. Tutor2u (2019). Giá trị hiện tại ròng (“NPV”) được giải thích. Lấy từ :utor2u.net.
5. Câu trả lời đầu tư (2019). Giá trị hiện tại ròng (NPV). Lấy từ: Investmentanswers.com.
6. Ellen Chang (2018). Giá trị hiện tại ròng là gì và bạn tính toán nó như thế nào? Con đường. Lấy từ: thestreet.com.