ĐÁNH GIÁ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DỰ ÁN: PHƯƠNG PHÁP VÀ VÍ DỤ - DUDAS - 2026

Một thẩm định tài chính dự án là điều tra của tất cả các bộ phận của một dự án nhất định để đánh giá xem liệu nó sẽ có hiệu suất trong tương lai. Vì vậy, đánh giá sơ bộ này sẽ là cách để biết liệu dự án có đóng góp vào mục tiêu của công ty hay không hoặc nó sẽ lãng phí thời gian và tiền bạc.

Tầm quan trọng của việc đánh giá tài chính là nó được thực hiện trước bất kỳ khoản giải ngân nào. Nếu không có điều này, nhiều rủi ro tài chính của dự án sẽ không được xem xét, làm tăng khả năng thất bại của dự án. Cần phải lưu ý rằng đánh giá này được thực hiện dựa trên dữ liệu ước tính, vì vậy nó không đảm bảo rằng dự án sẽ thành công hay thất bại.

Tuy nhiên, việc triển khai nó làm tăng đáng kể xác suất thành công và cảnh báo các yếu tố quan trọng cần tính đến về dự án, chẳng hạn như thời gian thu hồi vốn đầu tư, khả năng sinh lời hoặc thu nhập và chi phí ước tính.

nét đặc trưng

Các đặc điểm của đánh giá này có thể thay đổi rất nhiều tùy thuộc vào loại dự án. Tuy nhiên, tất cả các đánh giá phải giải quyết các chủ đề sau:

Dòng tiền

Sau khi hoạt động, dự án sẽ tạo ra thu nhập và chi phí. Đối với mỗi năm hoạt động, cần phải ước tính số tiền sẽ được tạo ra từ nhau để có được dòng vốn khả dụng.

Tài trợ

Mặc dù công ty có đủ khả năng tự tài trợ cho dự án, nhưng điều quan trọng trong đánh giá tài chính là phải coi dự án như thể nó phải tự tài trợ.

Thời gian hoàn vốn đầu tư

Thời gian để dự án sinh lời là một thông tin cần thiết khác khi đánh giá về mặt tài chính.

bàn thắng

Nếu các mục tiêu của dự án không phù hợp với tầm nhìn và sứ mệnh của công ty, thì việc thực hiện nó sẽ không có ý nghĩa gì.

Phương pháp đánh giá tài chính

Có một số lượng lớn các phương pháp đánh giá tài chính, trong đó được biết đến nhiều nhất là: Giá trị hiện tại ròng (NPV), Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) và Thời gian hoàn vốn (PR hoặc Hoàn vốn).

Giá trị hiện tại ròng (NPV)

NPV là một thủ tục đo lường giá trị hiện tại của một loạt các dòng tiền trong tương lai (tức là thu nhập và chi phí), sẽ được tạo ra bởi dự án.

Để làm được điều này, phải nhập các dòng tiền trong tương lai trong tình trạng hiện tại của công ty (cập nhật chúng thông qua tỷ lệ chiết khấu) và so sánh với khoản đầu tư đã thực hiện ban đầu. Nếu nó lớn hơn mức này, dự án được khuyến nghị; nếu không, nó sẽ không có giá trị làm.

Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)

IRR cố gắng tính toán tỷ lệ chiết khấu đạt được kết quả tích cực cho dự án.

Nói cách khác, hãy tìm kiếm tỷ lệ chiết khấu tối thiểu mà dự án được khuyến nghị và sẽ tạo ra lợi nhuận. Do đó, IRR là tỷ lệ chiết khấu mà NPV bằng không.

Thời gian phục hồi (PR hoặc

Phương pháp này nhằm tìm ra thời gian thu hồi vốn đầu tư ban đầu của dự án là bao lâu. Nó có được bằng cách cộng các dòng tiền tích lũy cho đến khi chúng bằng với khoản giải ngân ban đầu của dự án.

Kỹ thuật này có một số nhược điểm. Một mặt, nó chỉ tính đến thời gian hoàn vốn của khoản đầu tư.

Điều này có thể dẫn đến những sai lầm khi lựa chọn giữa dự án này và dự án khác, vì yếu tố này không có nghĩa là dự án được chọn sinh lời cao nhất trong tương lai, mà nó là dự án được thu hồi trước.

Mặt khác, các giá trị cập nhật của dòng tiền không được tính đến như các phương pháp trước đây. Đây không phải là lựa chọn tốt nhất, vì giá trị của tiền được biết là thay đổi theo thời gian.

Ví dụ

VAN và TIR

Hãy lấy ví dụ mà chúng ta có dự án sau đây để đánh giá: chi phí ban đầu là 20.000 € mà trong 3 năm tới sẽ tạo ra lần lượt là 5.000 €, 8.000 € và 10.000 €.

ĐI

Để tính NPV, trước tiên chúng ta phải biết lãi suất mà chúng ta có. Nếu không có € 20.000 đó, chúng tôi có thể sẽ yêu cầu vay ngân hàng với lãi suất.

Nếu chúng ta có những thứ này, chúng ta phải xem số tiền đó sẽ mang lại cho chúng ta lợi nhuận gì trong một khoản đầu tư khác, chẳng hạn như tiền gửi tiết kiệm. Vì vậy, giả sử lãi suất là 5%.

Theo công thức NPV:

Bài tập sẽ như thế này:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

Bằng cách này, chúng tôi đã tính toán giá trị hiện tại của thu nhập hàng năm, chúng tôi đã cộng nó và chúng tôi đã trừ đi khoản đầu tư ban đầu.

IRR

Trong trường hợp IRR, trước đây chúng tôi đã nhận xét rằng chính tỷ lệ chiết khấu làm cho NPV bằng 0. Do đó, công thức sẽ là NPV, giải tỷ lệ chiết khấu và bằng 0:

IRR = 6,56%

Do đó, kết quả cuối cùng là lãi suất mà từ đó dự án có lãi. Trong trường hợp này, tỷ lệ tối thiểu này là 6,56%.

Thời gian phục hồi hoặc

Nếu chúng ta có hai dự án A và B, thời gian hoàn vốn được tính bằng lợi tức hàng năm của mỗi dự án này. Hãy xem ví dụ sau:

Sử dụng kỹ thuật Thời gian hoàn vốn, dự án thú vị nhất sẽ là A, thu hồi vốn đầu tư vào năm 2 trong khi B thu hồi vốn đầu tư vào năm 3.

Tuy nhiên, điều này có nghĩa là A có lợi hơn về thời gian so với B? Dĩ nhiên là không. Như chúng tôi đã đề cập, Thời gian thu hồi chỉ tính đến thời gian chúng tôi thu hồi vốn đầu tư ban đầu của dự án; nó không tính đến lợi nhuận, cũng như các giá trị được cập nhật thông qua tỷ lệ chiết khấu.

Đó là một phương pháp không thể là cuối cùng khi lựa chọn giữa hai dự án. Tuy nhiên, nó rất hữu ích khi kết hợp nó với các kỹ thuật khác như NPV và IRR, và cũng để có được ý tưởng sơ bộ về thời gian trả lại của chi phí ban đầu.

Người giới thiệu

1. López Dumrauf, G. (2006), Tính toán tài chính ứng dụng, một cách tiếp cận chuyên nghiệp, xuất bản lần thứ 2, Biên tập La Ley, Buenos Aires.
2. Bonta, Patricio; Farber, Mario (2002). 199 Câu hỏi Tiếp thị. Nhà xuất bản Norm
3. Ehrhardt, Michael C .; Brigham, Eugene F. (2007). Tài chính Doanh nghiệp. Các biên tập viên của Cengage Learning.
4. Gava, L .; E. Tủ quần áo; G. Serna và A. Ubierna (2008), Quản lý tài chính: Quyết định đầu tư, Biên tập viên Delta.
5. Gomez Giovanny. (2001). Đánh giá tài chính các dự án: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.